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政策风暴中的医药行业：风沙之中现真金
上半年医药行业在销售同比增长19.6％的情况下，利润仅增长6.9％，这主要是因为年初开始的医药行业反商业贿赂行动正进入高潮，影响了整个行业发展。而以OTC为主的企业以及品牌中成药企业，在这场政策风暴中所受影响较小，有望继续成长。
行业发展步入"冰河时代"2006年1-5月，医药行业在销售同比增长19.6％的情况下，利润仅增长6.9％，整体行业运行情况不理想。在各子行业中，化学制剂子行业表现不佳，利润同比下降了4％；而生物制药子行业则表现相对突出，利润同比增长达21.52％。
究其原因，最主要的是2006年初开始的医药行业反商业贿赂行动正进入高潮，此次行动的打击力度之大出乎意料，大多数处方药生产企业都受到不同程度的影响。而它在打击带金销售的同时，也给新药的推广工作造成了很大的冲击。国家药监局也开始严格新药的审批，部分企业的新药将推迟上市，这一系列举措都使得行业的政策性风险加大，我们预计第三季度医药行业将进入"冰河时代"，行业发展将进入低谷。
平均利润逼近微利边缘由于受到政策影响，医药行业中所占权重最大的两个子行业--化学制剂药和中成药受到严重打击，除了生物医药行业外，全行业处于微利边缘。对2006年1-5月医药各子行业的运行数据分析可以看出，化学制剂行业和中成药两大子行业的情况不容乐观，它们也是受医院内反商业贿赂和药品降价影响最大的两个子行业。这两个子行业的销售收入增速开始明显放缓；而利润更是显著下降，中成药行业的利润同比增长不到2％，而化学制剂行业的利润更是同比下降了4％。
相比之下，生物制药行业则是一个亮点，利润同比增长了21.52％，远远快于行业平均的增速。此外，化学原料药行业的利润水平也开始逐渐恢复增长。此外，中药饮片子行业的销售收入和利润的增长幅度均超过了30％，不过由于中药饮片在整个医药行业中所占份额很小，对整体行业影响不大。且由于我国中药饮片行业受到个体户经营的严重冲击，行业基数较低，对行业增长基本没有大的贡献。
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